別和市場對著幹。因為領導層危機引發 NVIDIA 股價下跌之際，散戶投資人趁低買進，填補了 S&P 500 在開盤時出現的向下跳空缺口。作為最大晶片製造商的 Jensen Huang 可能被撤換 CEO 職位的消息震撼了市場。但你的合約對手，是銀行本身，還是那位銀行家？企業照常運作，投資人也在動盪中看到了機會。

NVIDIA 對 CEO 辭職報導的反應

Jensen Huang 花了 30 多年的時間打造一個帝國。他利用 NVIDIA 的收益為整個晶片買方生態系中的活動提供資金。這種循環式融資讓投資人想起網路泡沫時代以及當時供應商被資金「灌溉」的情況。這樣的類比助長了圍繞 NVIDIA 的泡沫論調。市場擔心，一旦公司股價崩跌，可能引發骨牌效應，而執行長離任自然進一步引發恐慌。

然而，這家晶片製造商並不會因此停擺。不論執行長門牌上寫的是誰的名字，市場都還是會持續購買其產品。對投資人而言，真正重要的是財務數據，而像 Broadcom 和 Intel 這樣的競爭對手也已準備好填補 AI 生態系中出現的空缺。

這波恐慌其實並無必要，而群眾最先意識到這一點。在開盤交易的前 30 分鐘內，散戶淨買入 NVIDIA 股票 1.11 億美元，創下該時間區間的歷史紀錄，大約是一般正常交易日散戶淨流入金額的 40 倍。過去一週，約有 61% 的散戶淨買入金額都與這家全球最大晶片製造商的股票有關。

S&P 500 市值前三大發行公司之市值變化動態

NVIDIA 自 10 月創下歷史新高以來已下跌約 35%，市值跌破 4 兆美元，把市值第一的位置讓給 Apple，並且排在 Microsoft 之後。

S&P 500 指數在開盤時出現向下跳空，此前美國總統 Donald Trump 表示，美國不需要與伊朗達成協議。受市場再度預期中東衝突將持久化影響，油價上漲，帶動美國公債殖利率走高——對依賴舉債融資的 hyperscalers 以及整體 AI 產業而言都是不利訊號。

儘管如此，NVIDIA 的例子顯示，沒有任何一家公司是不可替代的。新科技已深深嵌入美股市場版圖之中。投資人往往把危機視為逢低買進的機會，並且迅速在回調時進場。這大概也是較為理性的作法：如果 S&P 500 能撐過關稅與能源衝擊，那麼只要 AI 的故事能持續站得住腳，為何不能繼續上漲呢？

從技術面來看，日線圖顯示 S&P 500 已經形成看漲吞沒形態。若能向上突破靠近樞紐位 7,655 一帶的高點，就可視為加碼多頭部位的依據。