La paire EUR/USD n’a effectué qu’une correction minimale vendredi – si légère qu’il est difficile de la distinguer sur les graphiques. Le marché continue d’acheter le dollar américain au moindre prétexte, et, dans les rares moments où l’attention se détourne de la Federal Reserve, il s’interroge sur ce qui provoque exactement un rallye du dollar aussi brutal et puissant. L’opinion la plus répandue est que la hausse du billet vert repose sur un net virage « hawkish » de la politique de la Fed. Nous rappelons toutefois que le marché a commencé à anticiper des relèvements de taux dès l’été, et que ce facteur a été intégré dans les prix à plusieurs reprises avant même la réunion de la Fed. Certes, les traders ne s’attendaient peut-être pas à un dot-plot indiquant au moins une hausse supplémentaire cette année, mais cet élément a lui aussi déjà été digéré, au vu des trois semaines complètes de progression du dollar.
Nous considérons que le repli actuel de la paire a pris la forme d’un mouvement entièrement illogique, inertiel et incontrôlé. Le marché refuse de tenir compte d’un resserrement similaire de la part de la European Central Bank, et des explications telles que « les taux de la ECB sont inférieurs à ceux de la Fed » ne tiennent pas, car cela était déjà vrai auparavant – et déjà intégré dans les cours. Nous pensons donc que ce mouvement ne s’achèvera que lorsque le marché sera saturé d’achats de dollars. Sur l’unité de temps hebdomadaire, la fermeté du dollar cette année ne représente encore qu’une correction modeste, tandis que le graphique journalier continue de montrer les signes d’un range quasi horizontal depuis un an. Ainsi, aussi forte et abrupte que soit la hausse du dollar en 2026, elle ne peut pas être considérée comme décisive à long terme.
Cette semaine, le rapport US Nonfarm Payrolls sera publié ; les autres événements macroéconomiques ne méritent guère d’être abordés, car le marché les ignore largement. Tout va donc se résumer aux anticipations du marché concernant les NFP et au chiffre effectivement publié. Rappelons qu’au cours de la semaine dernière, plusieurs membres du FOMC ont déclaré que les risques liés au ralentissement du marché du travail américain sont moindres que ceux posés par la remontée de l’inflation. En substance, la Fed a misé sur la lutte contre l’inflation, de sorte que, sous cet angle, les résultats des NFP sont supposés peser moins sur la conduite de la politique monétaire.
Cela dit, comme nous l’avons souligné, les traders ont déjà intégré le resserrement de la Fed à plusieurs reprises, et une publication Nonfarm Payrolls décevante pourrait tempérer l’ardeur des responsables du FOMC. Le marché du travail américain est loin d’être parfait. Un resserrement monétaire plus marqué ralentira l’économie – c’est même l’objectif de ce resserrement. L’année dernière, la Fed a assoupli sa politique pour soutenir le marché de l’emploi ; cette année, le durcissement viendra le freiner. Par conséquent, un mauvais chiffre NFP pourrait non seulement provoquer une nette baisse du dollar vendredi, mais aussi marquer la fin de la séquence haussière de trois semaines de la devise américaine. Le dollar n’a pas de raison fondamentale de continuer à s’apprécier davantage, même si le mouvement peut se prolonger quelque temps par inertie.
La volatilité moyenne de la paire de devises EUR/USD au cours des 5 dernières séances de trading, au 28 septembre, est de 50 pips et est qualifiée de « moyenne ». Nous nous attendons à ce que la paire évolue entre 1,1341 et 1,1441 lundi. Le canal linéaire de régression supérieur est orienté à la hausse, ce qui indique une tendance haussière. L’indicateur CCI est entré trois fois en zone de survente et a formé trois divergences « haussières », ce qui signale la fin probable de cette tendance baissière illogique. Cependant, le marché ne réagit actuellement à rien.
Niveaux de support les plus proches :
S1 – 1,1353
S2 – 1,1292
S3 – 1,1230
Niveaux de résistance les plus proches :
R1 – 1,1414
R2 – 1,1475
R3 – 1,1536
Recommandations de trading :
La paire EUR/USD continue d’évoluer à la baisse, mais nous considérons toujours ce recul comme une correction avant une nouvelle tendance haussière. Le contexte fondamental global demeure négatif pour le dollar, mais en 2026, d’abord la géopolitique, puis la position « hawkish » de la Fed, ont apporté un soutien solide à la devise américaine. Lorsque le cours se situe sous la moyenne mobile, des positions vendeuses peuvent être envisagées avec des objectifs à 1,1353 et 1,1341. Au-dessus de la moyenne mobile, les positions acheteuses sont pertinentes avec des objectifs à 1,1475 et 1,1536.
Explications pour les illustrations :
Les canaux de régression aident à déterminer la tendance actuelle. S’ils sont tous deux orientés dans la même direction, cela signifie que la tendance est actuellement forte ;
La ligne de moyenne mobile (paramètres 20,0, lissée) définit la tendance à court terme et la direction dans laquelle il convient de trader pour le moment ;
Les niveaux de Murray sont des niveaux cibles pour les mouvements et les corrections ;
Les niveaux de volatilité (lignes rouges) représentent le canal de prix probable dans lequel la paire devrait évoluer au cours des 24 prochaines heures, sur la base des indicateurs de volatilité actuels ;
L’indicateur CCI – son entrée en zone de survente (sous -250) ou en zone de surachat (au-dessus de +250) indique qu’un retournement de tendance dans le sens opposé est proche.
