Harga minyak sedikit melemah hari ini setelah kenaikan yang stabil, yang secara langsung terkait dengan tidak adanya kemajuan dalam pembicaraan AS–Iran.

Brent menembus level $107 per barel setelah mengalami koreksi ringan pada sesi sebelumnya, sementara WTI diperdagangkan di kisaran $93. Pejabat Iran secara tertutup menyampaikan pesimisme yang mendalam kemarin mengenai prospek tercapainya kesepakatan gencatan senjata dengan Washington dan dibukanya kembali jalur pelayaran melalui Selat Hormuz sebelum pemilu paruh waktu AS pada November. Suasana itu semakin memburuk setelah Presiden AS Donald Trump menolak usulan untuk sepenuhnya memulihkan navigasi melalui selat tersebut dalam waktu tujuh hari.

Sementara itu, Arab Saudi baru memulihkan sekitar separuh kapasitas alir pada pipa lintas negara East–West miliknya — jalur vital yang menghindari Hormuz — setelah serangan drone awal bulan ini menghentikan operasi. Menurut berbagai sumber, aliran menuju Laut Merah sudah mencapai sedikitnya 3,5 juta barel per hari.

Meskipun risiko geopolitik tetap sangat besar, pasar telah mempelajari satu kenyataan sederhana: pasokan minyak hampir selalu menemukan cara untuk mencapai konsumen. Saat ini kami tidak melihat kenaikan harga yang berkelanjutan, seperti yang pasti terjadi jika pelaku pasar benar-benar khawatir akan gangguan fisik pasokan yang segera terjadi dan berskala material.

Jelas bahwa, untuk keseluruhan bulan September, harga minyak akan naik untuk bulan ketiga berturut-turut di tengah memanasnya ketegangan AS–Iran, gangguan pada rute bypass Saudi, dan potensi pembatasan ekspor diesel oleh AS. Sejak awal tahun, Brent telah menguat lebih dari 70% dengan latar belakang konflik di Timur Tengah yang telah berlangsung lebih dari tujuh bulan.

Spread antara kontrak Brent terdekat telah melebar menjadi lebih dari $7 per barel, padahal masih di bawah $1 pada akhir bulan lalu. Konfigurasi ini — yang disebut backwardation — merupakan sinyal klasik bahwa pasar sedang ketat. Di Eropa, Brent dengan harga tetap, tolok ukur utama untuk pasar fisik, juga diperdagangkan dengan premi signifikan terhadap kontrak berjangka.

Dari sisi teknikal: pembeli perlu menembus resistance terdekat di $96 untuk membidik level $100, di atas level tersebut penembusan akan menjadi cukup sulit. Target yang lebih jauh berada di $104. Jika terjadi penurunan, pihak bearish akan berupaya merebut kendali di $92; jika berhasil, penembusan kisaran tersebut akan menjadi pukulan serius bagi pihak bullish dan mendorong Minyak turun ke $89, dengan potensi berlanjut hingga $87.