न्यूयॉर्क फेड के अध्यक्ष जॉन विलियम्स ने आज कहा कि ऊंची ऊर्जा कीमतों और AI से प्रेरित मांग को देखते हुए महंगाई के मोर्चे पर अभी भी काफी काम करना बाकी है। उन्होंने कहा कि इस साल एक और ब्याज दर बढ़ोतरी की उम्मीद को बाजार द्वारा उचित मानना समझ में आता है, हालांकि उन्होंने यह भी कहा कि फेड को "इंतजार करके स्थिति को देखना" चाहिए।

विलियम्स ने कहा कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने बड़े झटकों के प्रति उल्लेखनीय मजबूती दिखाई है और श्रम बाजार अभी भी मजबूत बना हुआ है। हालांकि, जारी अमेरिका-ईरान युद्ध और AI से संबंधित बेहद मजबूत मांग के कारण महंगाई के जोखिम अभी भी बने हुए हैं।

विलियम्स ने गुरुवार को लंदन में कहा कि अभी भी काफी काम करना बाकी है। उन्होंने कहा कि महंगाई पांच वर्षों से लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है। अगस्त में अमेरिकी महंगाई 3.4% पर बनी रही, जबकि कोर महंगाई (खाद्य और ऊर्जा को छोड़कर) महीने-दर-महीने अपेक्षा से अधिक बढ़ी — ऐसे आंकड़ों ने पिछले सप्ताह की ब्याज दर बढ़ोतरी के पक्ष में आधार मजबूत करने में मदद की।

विलियम्स की टिप्पणियां पिछले कुछ दिनों में फेड अधिकारियों की ओर से आए इसी तरह के स्पष्ट बयानों की श्रृंखला का हिस्सा हैं। रिचमंड फेड के अध्यक्ष टॉम बार्किन ने पहले चेतावनी दी थी कि सप्लाई शॉक्स को खत्म होने में समय लग सकता है और वे कीमतों को ऊंचे स्तर पर बनाए रख सकते हैं। बोस्टन फेड की अध्यक्ष सुसान कॉलिन्स ने कहा कि वह उन समिति सदस्यों में शामिल हैं, जो इस साल दूसरी ब्याज दर बढ़ोतरी की संभावना मान रहे हैं। वहीं, फेड गवर्नर माइकल बार ने कहा कि महंगाई को 2% के लक्ष्य पर वापस लाने के लिए आगे और दर बढ़ोतरी जरूरी होने की संभावना है।

तर्क सीधा है: फेड के भीतर जितनी अधिक आवाजें एक ही हॉकिश रुख में बोलेंगी, बाजार के पास मौद्रिक नीति में सख्ती के चक्र में विराम की उम्मीद करने का कारण उतना ही कम होगा। और हाल में डॉलर को मजबूती देने वाला मुख्य कारक किसी एक भाषण के बजाय बयानबाजी में बढ़ती यह एकरूपता रही है।

इस घटनाक्रम से डॉलर को सबसे अधिक फायदा हो रहा है। हर नई पुष्टि कि समिति मौद्रिक नीति को और सख्त करने के लिए प्रतिबद्ध है, अमेरिका में दुनिया के बाकी हिस्सों की तुलना में लंबे समय तक ऊंची ब्याज दरों की उम्मीदों को मजबूत करती है और इससे करेंसी को लगभग अपने आप समर्थन मिलता है, चाहे किसी एक भाषण की बारीकियां कुछ भी हों। संक्षेप में, आवृत्ति मायने रखती है: जब तक फेड अधिकारी एक ही सुर में बोलते रहेंगे, बाजार के पास डोविश रुख की कीमत तय करने का कोई कारण नहीं होगा।

विलियम्स ने पिछले सप्ताह फेड के सर्वसम्मत फैसले की भी याद दिलाई, जिसमें नीति दर को 25 बेसिस पॉइंट बढ़ाकर 3.75–4.00% किया गया था। चेयर केविन वॉर्श ने इस कदम को महंगाई को 2% पर वापस लाने में मदद के लिए "कुछ मौद्रिक प्रोत्साहन हटाने" के रूप में वर्णित किया था। विलियम्स ने कहा कि इसके बाद समिति के कई सदस्यों ने संकेत दिया है कि और अधिक ऊंची ब्याज दरों की जरूरत पड़ सकती है, जबकि अधिकांश सदस्यों ने अब अपने अपडेटेड अनुमानों में साल के अंत तक एक और 25 बेसिस पॉइंट की बढ़ोतरी को शामिल किया है।

AI निवेश से उत्पादकता की संभावनाओं को लेकर विलियम्स आशावादी भी रहे। उन्हें आने वाले वर्षों में उत्पादकता वृद्धि तेज होने की उम्मीद है, हालांकि उन्होंने चेतावनी दी कि यदि यह तकनीक कुछ बड़ी कंपनियों तक ही सीमित हो जाती है, तो इसके फायदे समान रूप से नहीं मिल सकते।

मेरे विचार में, इस सप्ताह दिए गए इन सभी भाषणों का संचयी प्रभाव — न कि किसी एक टिप्पणी का — डॉलर की मौजूदा फंडामेंटल स्थिति को आकार दे रहा है। बाजार को समिति की ओर से अलग-अलग हॉकिश टिप्पणियों के बजाय एक लगातार एक जैसा रुख दिखाई दे रहा है। जब तक इस रुख में कोई दरार नहीं आती, तब तक डॉलर यूरो और पाउंड सहित अन्य G10 करेंसी के मुकाबले संरचनात्मक बढ़त बनाए रखता है, जिनकी हालिया गतिविधियां कहीं अधिक मिश्रित रही हैं।

EUR/USD का तकनीकी परिदृश्य

खरीदारों को यह देखना चाहिए कि 1.1615 के स्तर को कैसे पार किया जाए। केवल इसके बाद ही 1.1630 के परीक्षण का रास्ता खुलेगा। वहां से 1.1650 तक बढ़ना संभव है, लेकिन बड़े खिलाड़ियों के समर्थन के बिना ऐसा करना मुश्किल होगा। नीचे की ओर, मुझे 1.1600 के आसपास ही खरीदारों की महत्वपूर्ण रुचि की उम्मीद है। यदि वहां खरीदारी नहीं आती है, तो 1.1580 के नए निचले स्तर का इंतजार करें या 1.1560 पर रिबाउंड के दौरान खरीदारी पर विचार करें।

GBP/USD का तकनीकी परिदृश्य

पाउंड के खरीदारों को 1.3530 के तत्काल रेजिस्टेंस स्तर को पार करना होगा, ताकि 1.3565 के लक्ष्य की ओर बढ़ा जा सके। इसे पार करना चुनौतीपूर्ण होगा, जबकि 1.3585 अगला विस्तारित लक्ष्य है। नीचे की ओर, बेयर्स 1.3495 पर नियंत्रण हासिल करने की कोशिश करेंगे। इस स्तर के नीचे ब्रेक होने से बुल्स पर काफी दबाव पड़ेगा और GBP/USD 1.3474 तक गिर सकता है, जहां से 1.3457 का परीक्षण भी संभव है।