Os mercados de ações globais estão em baixa hoje: os futuros do Nasdaq 100 registram queda de cerca de 1,2%, e os contratos do S&P 500 caíram 0,5%, revertendo parte dos ganhos de ontem. O índice MSCI Ásia-Pacífico recuou 0,9% e parece prestes a interromper uma sequência de três dias de alta, enquanto o índice de tecnologia de Taiwan despencou 2,6%. O gatilho é uma crise de liderança na Nvidia, cujas ações perderam mais 10% ontem.
Segundo relatos, a empresa e um consultor externo estão avaliando possíveis sucessores de Jensen Huang após alegações de vários relacionamentos extraconjugais, um deles supostamente envolvendo uma mulher suspeita de espionar para a China. Vale lembrar que, em 9 de novembro, o conselho já havia aberto uma investigação independente, e as ações fecharam em queda de 4,3% no início da semana. A discussão deixou de se concentrar apenas na reputação e passou a girar em torno da questão de saber se a empresa conseguiria operar sem seu CEO.
O golpe veio justamente quando o mercado tentava se recuperar. Na quarta-feira, as ações dos EUA subiram: a CoreWeave disparou 25% após divulgar perspectivas positivas, a OpenAI informou uma receita trimestral de US$ 10 bilhões, e a demanda pelo IPO da Anthropic teria superado a oferta em várias vezes. O Nasdaq 100 avançou 2,3%, e o S&P 500 subiu 1,3%. Vale observar que, uma semana antes, o setor de tecnologia havia despencado em meio aos temores de uma fiscalização mais rigorosa da IA após as vitórias dos democratas nas eleições de meio de mandato, quando o Nasdaq 100 caiu 6,4% em um único dia. Muitos analistas argumentam que o papel da Nvidia no financiamento do ecossistema faz com que uma mudança na liderança represente um risco sistêmico para toda a cadeia de IA.
O mercado também está pressionado pelas expectativas de um aperto maior na política monetária do Fed. O índice do dólar americano permanece em patamares elevados após atingir, na quarta-feira, a máxima em 18 meses, já que os traders precificam integralmente um aumento de 25 pontos-base em dezembro e atribuem uma pequena probabilidade a uma elevação de 50 pontos-base. Para comparação, em 9 de novembro, a probabilidade de um aumento dos juros em dezembro era de cerca de 78,8%, subindo para 96,3% após o discurso de Waller. Vários comentaristas observam que uma elevação de 50 pontos-base ou a aceleração do ritmo de aumentos dos juros passou a ser uma possibilidade realista. Após o feriado nos EUA, os títulos do Tesouro americano de longo prazo registraram movimentos: o rendimento dos títulos de 30 anos caiu 2 pontos-base, para 5,33%, enquanto o dos títulos de 10 anos está próximo de 4,99%, ante 4,87% no início da semana. O iene está sendo negociado próximo de 160 por dólar, e a rupia indonésia atingiu uma mínima histórica, levando o banco central do país a intervir.
À frente, há vários eventos que podem definir o tom do mercado. Na sexta-feira, serão divulgados os preços ao produtor dos EUA, após o CPI de outubro ter superado as expectativas. A Anthropic definirá o preço de sua oferta pública inicial (IPO) em 18 de novembro, com início das negociações em 19 de novembro, e o Fed anunciará sua decisão sobre a taxa de juros em 9 de dezembro.
No Oriente Médio, as tensões entre o Irã e os EUA permanecem moderadas, e a produção regional está aumentando, levando o petróleo a se aproximar da mínima de dois meses. O Brent está sendo negociado abaixo de US$ 92, após uma alta de 1,4% na quarta-feira, em comparação com cerca de US$ 116 em 30 de outubro. O ouro voltou a cair hoje, ampliando as perdas de quarta-feira após os dados de inflação dos EUA acima do esperado e os comentários hawkish do Fed. Atualmente, o metal está sendo negociado abaixo de US$ 4.100, ante US$ 4.122 na segunda-feira.
Tudo isso sugere que o mercado entrou em uma fase em que notícias positivas sobre a IA já não são suficientes para compensar os riscos de governança corporativa. Espero que a pressão sobre o setor de tecnologia persista pelo menos até que a situação da Nvidia seja resolvida. Enquanto isso, a demanda por títulos públicos como ativos de proteção provavelmente será temporária, enquanto o Fed se prepara para apertar a política monetária. Os próximos testes no curto prazo serão os dados do PPI dos EUA e o IPO da Anthropic. Se nenhum dos dois melhorar o sentimento do mercado, os índices provavelmente cairão ainda mais, enquanto o dólar permanecerá próximo das máximas recentes.
Quanto à análise técnica do S&P 500, a principal tarefa dos compradores hoje é superar o nível de resistência mais próximo, em US$ 7.607. Isso confirmaria o impulso de alta e abriria caminho para US$ 7.633. Igualmente importante para os compradores é manter o controle acima de US$ 7.656, o que reforçaria as posições compradas. Em qualquer movimento de queda provocado pela redução do apetite por risco, os compradores precisam defender a região de US$ 7.574. Um rompimento abaixo desse nível levaria rapidamente o índice de volta a US$ 7.544 e abriria caminho para US$ 7.518.
