Bugun oltin narxi biroz pasaydi va bir unsiya uchun taxminan 4 110 dollardan savdolashmoqda. Metal dushanba kuni qariyb 2% ga oshganidan keyin korreksiya bosqichida. Kumush esa avvalgi kun deyarli 3% ga ko‘tarilgach, bugun 0,8% ga pasayib, 52,99 dollarga tushdi; platina va palladiy narxlarida deyarli o‘zgarish bo‘lmadi.

Dushanba kungi o‘sishning asosiy sababi neft bo‘ldi. Brent 30-oktabrda 116 dollar atrofida savdo qilingach, 97 dollargacha tushdi, chunki AQShdagi saylovlardan so‘ng bozor Eron bilan muzokaralarda muhim siljish bo‘lishini kutishni boshladi. Diqqatga sazovor tomoni shundaki, bu yil oltin va neft asosan qarama-qarshi yo‘nalishda harakatlandi: qimmat energiya inflyatsiyani oshiradi va Fed siyosatini keskinlashtiradi, arzonroq neft esa daromad keltirmaydigan oltin kabi aktivga tushayotgan bosimni bir qadar yengillashtiradi. Bunday sharoitda oltin xaridorlari va energiya importchilari yutadi, neft eksportchilari va uzoq davom etuvchi tanqislikka stavka qilganlar esa yutqazadi.

Oltinni Fed siyosati cheklab turibdi. Dushanba kuni Austan Goolsbee va Tom Barkin iqtisodiyotning kuchliligini va inflyatsion bosimni qayd etishdi, Goolsbee esa, ma’lumotlar markazlari bo‘ylab bum markaziy banklar odatda yanada qat’iy siyosat bilan javob beradigan qizib ketayotgan talabga o‘xshab borayotganini qo‘shimcha qildi. Shuni inobatga olish kerakki, u oktyabr oyida ham foiz stavkasini oshirish ham, pauza qilish ehtimolini ochiq qoldirgan edi, shuning uchun ohang sezilarli darajada qat’iylashgan. Mablag‘lar stavkasi 3,75–4,00% darajasida turganida va CME 9-dekabrdagi oshirish ehtimolini taxminan 79% atrofida baholayotgan paytda — oktyabr oylik bandlik ko‘rsatkichi esa prognoz qilingan 65 ming o‘rniga 165 mingga o‘sishni ko‘rsatgan bir vaqtda — har bir shunday qo‘shimcha qat’iylik signali oltinni kamroq jozibador qiladi, shu bois ralli kuchayishga qiynalmoqda.

Dollarning zaiflashuvi yordam bermoqda. Dushanba kuni 0,5% ga pasaygach, seshanba kuni dollar indeksi deyarli o‘zgarmadi, arzonroq dollar esa xorijdagi xaridorlar uchun metalni yanada arzonlashtiradi. Biroq bu qo‘llab-quvvatlash cheklangan: AQSh obligatsiyalari daromadliligi neft bilan birga pasayganida dollarga bosim yengillashadi, lekin foiz stavkalarini oshirish bo‘yicha kutishlar saqlanib qoladi. Hozircha oltinda aniq voqea-ssenariy yo‘q va yirik investorlar chetda turishmoqda. Natijada qisqa muddatli harakatlar trend strategiyalari va jismoniy talab tomonidan boshqarilmoqda.

Keyingi muhim drayver — AQShdagi inflyatsiya. Bozor sarlavha CPI ko‘rsatkichi sentyabrdagi 0,6% dan 0,3% gacha sekinlashishini, bazaviy CPI esa 0,3% dan keyin 0,2% bo‘lishini kutmoqda. Christopher Waller, Lorie Logan, Jeff Schmid va Michelle Bowman nutqlari ham kun tartibida turibdi va har qanday “hawkish” izoh metaldagi bosimni kuchaytiradi. Agar ma’lumotlar kutilgandan yumshoqroq chiqsa, oltinning 4 100 dollar ustida turib qolish imkoniyati bor, chunki bozor mart oyidagi stavka oshirilishiga shubha bilan qaray boshlaydi.

Bularning barchasi hozir oltin yumshoq neft narxlari va Fedning “hawkish” ritorikasi o‘rtasida siqilib qolganini anglatadi. Mening fikrimcha, inflyatsiya ko‘rsatkichlari e’lon qilinishidan oldin metal, ehtimol, aniq yo‘nalishsiz 4 100 dollar atrofida savdo qilishi mumkin, hisobotdan keyin esa uning yo‘nalishi narxlar o‘sishi sur’atiga bog‘liq bo‘ladi. Agar inflyatsiya kutilganidan yuqori chiqsa, 4 000 dollarga qaytish ehtimolini istisno qilmasdim; yumshoqroq ma’lumotlar va neft narxlarining yanada pasayishi fonida esa oltin o‘tgan haftadagi cho‘qqilarni qayta sinab ko‘rishi mumkin.

Oltin bo‘yicha texnik tasvir

Xaridorlar $4 140 atrofidagi yaqin qarshilik darajasini yengib o‘tishlari kerak. Shunda $4 192 darajasini nishonga olish mumkin bo‘ladi, undan yuqoriga surish esa ancha qiyin bo‘ladi. Keyingi uzoqroq maqsad $4 249 hududi hisoblanadi. Pasayish ssenariysida esa ayiq kayfiyatidagi treyderlar $4 062 ustidan nazoratni qo‘lga kiritishga urinadilar. Agar bunga muvaffaq bo‘lishsa, ushbu diapazondan pastga chiqib ketish “long” pozitsiyalarga jiddiy zarba beradi va oltin narxini $4 001 darajasigacha tushirishi, hamda $3 954 ga yetish istiqbolini ochib berishi mumkin.