Nyu-York Federal Rezerv banki prezidenti Jon Uilyams payshanba oqshomida Fed zarur bo‘lsa, qo‘shimcha choralar ko‘rishga tayyor ekanini tasdiqladi. “Inflyatsiya hanuzgacha juda yuqori va so‘nggi ma’lumotlarda ham shundayligicha qolmoqda”, dedi u Nyu-Yorkda bo‘lib o‘tgan tadbirda. Bozorlar ushbu markazchi FOMC a’zosining izohlariga alohida e’tibor qaratadi, chunki Fed raisi Kevin Warsh yaqinda o‘zining iqtisodiyotga oid ommaviy baholari va foiz stavkalari bo‘yicha ehtimoliy yo‘l-yo‘riqlarini qisqartirgan.

Williamsning ohangi ikki oy ichida sezilarli darajada o‘zgardi. 2‑sentabr kuni u inflyatsiya tendensiyasi asta‑sekin pasayib borayotganini aytgandi va sentabrdagi ko‘tarishdan so‘ng shoshilish shart emasligini, ko‘proq ma’lumotlarni kutib turish mantiqiy ekanini bildirgandi. Oktabr o‘rtalarida u 2026 yilda yana bir marta stavkani oshirishni kutardi, lekin 2027 yilda qo‘shimcha qat’iylashtirishga ehtiyoj ko‘rmagandi. Endi esa Williams ma’lumotlar juda aniq gapirayotganini ta’kidladi: iqtisodiyot kuchli, mehnat bozori mustahkamlanishda davom etyapti va inflyatsiya barqaror. Uning fikricha, Fed siyosatni kerakli darajaga olib chiqish uchun hali ancha ish qilishi kerak va qarorlar kelib tushayotgan statistika asosida yig‘ilishdan yig‘ilishga qabul qilinadi.

U yangi statistik ko‘rsatkichlarga ishora qildi. Yadro CPI oktabr oyida oylik hisobda 0,3% ga oshdi, prognoz 0,2% edi, bu ketma‑ket uchinchi oy kutilganidan yuqori bo‘lishi bo‘ldi, bosh inflyatsiya esa konsensusdagi 0,3% o‘rniga 0,4% ga ko‘tarildi. Goolsbee bu ko‘rsatkichni xavotirga yaqin deb atadi. Mehnat bozori ham pauza uchun deyarli sabab bermayapti: ish haqi bo‘yicha bandlar soni 165 mingga oshdi (konsensus 65 ming), ishsizlik kutilmaganda 4,1% ga tushdi, xususiy sektordagi ish o‘sishi esa mart oyidan beri eng yuqori darajani ko‘rsatdi.

Williams Fed maksimal bandlik mandatiga ortiqcha zarar yetkazmasligi kerakligini urg‘uladi. U iqtisodiyotning qizib ketishi alomatlarini ko‘rmayapti va umumiy manzarani nomutanosib deb hisoblamaydi.

Shuningdek, u AQSh hukumatining qarz olishi borasida ijobiy fikr bildirdi. Uning nazarida, fiskal bosim, asosan, iqtisodiy muammo emas: mamlakat ko‘pchilikdan tezroq o‘sayapti va AI bum kelgusi o‘n yillikda kuchli o‘sishni ta’minlashi kerak — demak, byudjet masalalarini hal etishga resurslar mavjud, yetishmayotgani siyosiy iroda, xolos. U boshqa davlatlar ham fiskal bosimga duch kelayotganini aytib, Fransiyani misol keltirdi. U yerda 10 yillik obligatsiyalar rentabelligi yaqinda 2002 yildan beri ilk bor 5% dan oshdi, bu esa noroziliklar fonida sodir bo‘ldi.

Shu bilan birga, Williams iqtisodiyot qudratining ayrim jihatlari mo‘rt bo‘lishi mumkinligini tan oldi va sezilarli sekinlashuv yoki AI atrofidagi kayfiyatning o‘zgarishi chekinishga olib kelishi ehtimolini qayd etdi. Bu ogohlantirish Nvidia aksiyalari bosh direktori haqidagi xabarlar fonida qariyb 20% ga qulagan so‘nggi kunlardan keyin ayni muddao bo‘ldi. AI bo‘yicha investitsiyalar AQSh iqtisodiy o‘sishining asosiy dvigateli bo‘lib qolmoqda va bu yerda sovish Fedning agressiv stsenariysi uchun eng ravshan xavf bo‘lar edi.

Valyuta bozorlarida Williamsning fikrlari qo‘mitaning markazi ham “hawk”lar safiga qo‘shilganini anglatadi va dollar yana bir tayanch omilga ega bo‘ldi. Kechagi ma’lumotlar kutilganidan yumshoqroq chiqdi — dastlabki ishsizlik nafaqasi arizalari 195 mingga nisbatan 200 ming, ikkilamchi uy savdolari 3,85 millionga nisbatan 3,75 million, oktabr byudjet taqchilligi prognoz qilingan $298,6 mlrd o‘rniga $404,1 mlrd — biroq bular umumiy manzarani o‘zgartirmadi.

Mening asosiy stsenariyim 9‑dekabrda 25 bp lik oshirish bo‘lib qolmoqda, ammo agar ma’lumotlar kutilmagancha ijobiy chiqishda davom etsa, 50 bp lik qadam ham real xavfga aylanadi. Bugungi AQSh PPI birinchi sinov bo‘ladi va men kutilganidan kuchliroq chiqadigan ko‘rsatkich ketma‑ket uchta oshirish bo‘yicha kutishlarni mustahkamlashiga hamda EUR/USD va GBP/USD juftliklariga bosimni saqlab turishiga ishonaman. Faqat yaqqol iqtisodiy sovish yoki AI bilan bog‘liq faollikda keskin korreksiya dollarning o‘sishini to‘xtatishi mumkin, ammo hozircha bunday alomatlar yo‘q.