يظهر زوج XAU/USD يوم الثلاثاء تعافياً معتدلاً، ويتداول قليلاً دون مستوى 4,150 دولاراً. ومع ذلك، فإن الخلفية الأساسية غير المواتية تبقي المعدن الثمين قريباً من المستوى النفسي 4,100 دولار.
الموقف المتشدد من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، والمخاطر الجيوسياسية تدعم الدولار الأمريكي بالقرب من أعلى مستوى له في شهرين، وهو ما يحد من إمكانات الصعود في أسعار الذهب ويدعو إلى الحذر عند فتح مراكز بناءً على توقعات بارتفاع كبير في سعره.
في وقت سابق من هذا الشهر، رفع البنك المركزي الأمريكي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، في أول زيادة له منذ أكثر من ثلاث سنوات، مؤكداً عزمه على مكافحة التضخم المرتفع بشكل مستمر. إضافة إلى ذلك، أشار عدد من الأعضاء البارزين في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) إلى الاحتمال القائم لزيادات إضافية في أسعار الفائدة حتى نهاية عام 2026. ووفقاً لأداة FedWatch التابعة لـ CME Group، يقدّر المتداولون احتمال قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع آخر للفائدة في أكتوبر بنحو 70%، آخذين في الاعتبار مخاطر التضخم المدفوعة بارتفاع أسعار الطاقة في ظل الصراع في الشرق الأوسط.
شدّدت عضوة مجلس الاحتياطي الفيدرالي Adriana Kugler على الضغوط التضخمية المستمرة المرتبطة بتطور الذكاء الاصطناعي والمخاطر الجيوسياسية، مما يدعم بقاء موقف الاحتياطي الفيدرالي متشدداً. وقد حصلت تصريحاتها على تقييم 7 من 10 وفق تصنيف FXS Speechtracker، وهو أعلى من المستوى الأساسي البالغ 6.9، بما يشير إلى استمرار الضغوط التضخمية في الأشهر المقبلة. وأوضحت Kugler أن التغييرات المستقبلية في أسعار الفائدة ستعتمد على بيانات التضخم وأوضاع سوق العمل، مع تأكيدها أن مكاسب الإنتاجية الناتجة عن الذكاء الاصطناعي قد تساعد في إبطاء التضخم، لكن ليس بالسرعة الكافية لتعويض المخاطر التضخمية الحالية. وتراجع مؤشر FXS Fed Sentiment بمقدار 0.63 نقطة إلى 146.89، في دلالة على تراجع طفيف في حدة النزعة المتشددة؛ إلا أن موقف الاحتياطي الفيدرالي لا يزال واضح التشدّد. وهذا يعني أن أي زيادات مستقبلية في أسعار الفائدة، أو الإبقاء عليها عند مستويات مرتفعة، ستواصل دعم الدولار الأمريكي، رغم بعض التراجع في توقعات السوق.
وفي غضون ذلك، رفض الرئيس الأمريكي Donald Trump مقترح سلام إيراني يتعلق بتسوية الصراع العسكري وإعادة فتح مضيق هرمز في حال تلبية مطالب طهران. كما نفى Trump تقارير تفيد بأنه عرض على إيران تخفيف العقوبات وفك تجميد الأصول مقابل خطوات محددة تتعلق ببرنامجها النووي. واستمرار التوترات الجيوسياسية يبقي أسعار النفط الخام عند مستويات مرتفعة، ما يزيد من مخاوف التضخم ويدفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية نحو أعلى مستوياتها منذ عدة سنوات.
على وجه الخصوص، ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاماً إلى أعلى مستوى له منذ منتصف مايو 2004، كما بلغ العائد على السندات القياسية لأجل 10 سنوات أعلى مستوى منذ منتصف يونيو 2007، في حين صعد العائد على السندات لأجل عامين إلى أعلى مستوى منذ مايو 2024. هذه الديناميكية تعزز موقف «الثيران» على الدولار، وتجعل من المنطقي توقّع استمرار عمليات الشراء إلى أن يتأكد وصول أسعار الذهب إلى قاع جديد.
من الأنسب لمتعاملي السوق الانتظار حتى صدور البيانات الماكرو اقتصادية الأمريكية المهمة هذا الأسبوع، قبل فتح مراكز اتجاهية كبيرة على زوج XAU/USD.
يوم الأربعاء، سيتم إصدار مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وهو مؤشر تضخم رئيسي يراقبه الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب القراءة النهائية لبيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني. ويوم الخميس، سيتم نشر مؤشر ISM لمديري المشتريات في قطاع التصنيع، لكن التركيز الرئيس يجب أن يكون على تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) الأمريكي، الذي سيصدر يوم الجمعة. إضافة إلى ذلك، ستؤثر خطابات الأعضاء المؤثرين في FOMC أيضاً في حركة السوق. وهذا بدوره سيؤثر على مستوى الطلب على الدولار الأمريكي ويوفر زخماً مهماً لتحركات أسعار الذهب.
من منظور تقني، يحافظ زوج XAU/USD على ميل هبوطي بعد كسر هابط مؤخراً لمتوسط الحركة الأسي لـ200 يوم (200-day EMA). المؤشرات الفنية في المنطقة السلبية، مما يؤكد أفضلية الدببة في السوق. يوفر المستوى النفسي 4,100 دولار دعماً للسعر. أقرب مقاومة ستكون في نطاق 4,170–4,200 دولار. ومع ذلك، تبقى مستويات المقاومة الرئيسية، قبل أن يضعف الضغط البيعي، متمثلة في المتوسطات المتحركة المهمة، بما في ذلك متوسط 200 يوم. المؤشرات الفنية سلبية، وتؤكد استمرار تفوق البائعين في السوق.
يوضح الجدول أدناه نسبة التغير في سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية خلال الأيام السبعة الماضية. سجّل الدولار الأمريكي أكبر مكاسب له أمام الدولار الأسترالي.
