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EUR/USD – 聰明資金分析:歐元正逼近關鍵價位
除了幾次短暫的停頓外,EUR/USD 已經連續十五天走跌。在這段時間裡,歐元兌美元已經下跌了 310 點。歐元的跌勢始於三週前,當時市場開始為 FOMC 調升關鍵利率做準備。自那之後,市場持續基於
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除了幾次短暫的停頓外,EUR/USD 已經連續十五天走跌。在這段時間裡,歐元兌美元已經下跌了 310 點。歐元的跌勢始於三週前,當時市場開始為 FOMC 調升關鍵利率做準備。自那之後,市場持續基於 Fed 對貨幣政策的鷹派立場買入美元,而這種立場也不斷地由 FOMC 成員加以確認。有趣的是,許多 Fed 官員坦言仍有必要進一步收緊貨幣政策,但卻沒有對收緊的幅度給出具體指引。與此同時,Fed 最新的點陣圖預估顯示,市場仍應預期再升息 0.25%。那麼,美元是否已經對兩次升息「漲過頭」?目前美元的走勢彷彿 Fed 從完全中性立場突然轉向超級鷹派,而且彷彿市場先前從未想像過這種情境有可能發生。但實際上,貨幣政策最早可能在 2027 年就開始轉向寬鬆,因為就 Fed 官員自己的說法,高油價的影響屬於有限期間的現象。同樣的情況也適用於 Donald Trump 關稅政策的影響。目前沒有任何事物能夠阻止歐元下跌。更緊縮的 ECB 政策、歐盟正面的經濟數據,甚至技術面中看多的型態,都未能扭轉這波跌勢。Imbalance 19 已經被徹底否定,因此歐元現在極有可能跌破 1.10 美元這個心理關卡。而原本的看多 Imbalance 19 不只是失效,還轉化為看空的反向 Imbalance,並且已在上週五產生新的賣出訊號。目前唯一本方多頭的支撐因素,是前兩個波段低點的相對接近,從這些位置有機會出現流動性掃盤,進而觸發一波反彈上攻。上週,FOMC 會議對外釋出進一步收緊政策的意願,這已足以讓空頭繼續發動大規模的攻勢。即便在 9 月 Fed 已完成一次貨幣政策收緊,且 10 月或 12 月仍有可能再收緊一次,我仍看不出有什麼額外理由,能讓交易員持續大舉買進美元。過去幾週美元確實展現了強勢,但在這段期間支撐它的因素,是不是只有 FOMC 的貨幣政策緊縮而已?整體來看,在我看來,目前的資訊背景仍偏向多頭一方。儘管 Fed 的貨幣政策立場轉趨鷹派,但匯率的形成絕不僅取決於這個因素。我想提醒的是,美國公債殖利率正創新高,對財政預算形成巨大壓力;過去幾個季度,美國經濟成長也在放緩;Donald Trump 自 2026 年起,再次對全球許多國家發動一連串貿易與非貿易方面的抱怨與施壓;而美股市場則因大量以信貸融資投入、特別集中於從事 AI 研發的科技公司,持續引發嚴重隱憂。目前的技術面結構指向空頭動能延續。儘管最近幾週的價格波動極為矛盾且凌亂,交易員現在至少有兩個可供佈局空單的關注區域。多頭唯一能寄望的,仍是 7 月 28 日與 6 月 24 日的低點區域,從這些位置可能出現流動性掃盤。週二的經濟數據相當疲弱,並未主導交易員情緒,市場自開盤起就持續拋售 EUR/USD。因此,JOLTS 報告很可能也難以改變現況。展望 2026 年,多頭仍有大量理由發動反攻。在結構性與大趨勢層面上,導致去年美元大幅走弱的 Trump 政策並未根本改變。目前除了 FOMC 的鷹派立場之外,我看不到能夠為美元提供實質支撐的重大因素。至於在 2026 年上半年多數時間裡支撐美元需求的地緣政治因素,如今也不再發揮同樣的效果。美國與歐盟的新聞與數據日曆:德國 – 零售銷售變動(06:00 UTC)。德國 – 失業率(07:55 UTC)。德國 – 消費者物價指數(12:00 UTC)。美國 –
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