Après un solide début de semaine qui avait ravivé l’espoir d’une hausse durable de la livre sterling, la paire GBP/USD a chuté de 190 points. Le dernier recul de ces derniers jours a une nouvelle fois été déclenché par des données économiques américaines. La progression de l’inflation de 0,4 % m/m en octobre a suffi à propulser le dollar nettement à la hausse. Le billet vert a poursuivi sa hausse pendant trois jours pleins, alors même que le mercredi et le jeudi n’apportaient aucun événement majeur en sa faveur. À mon sens, nous assistons de nouveau à un mouvement que les traders étaient impatients de réaliser. En d’autres termes, le dollar ne monte pas en raison d’une forte inflation, d’un marché du travail robuste ou d’un faible chômage. Il progresse parce que le marché est fortement enclin à l’acheter.
Cette semaine, on a appris que la Bank of England pourrait relever son taux directeur au total à quatre reprises. Cette perspective a été avancée par des représentants de l’institut britannique de recherche économique NIESR. L’inflation augmente également au Royaume‑Uni et pourrait atteindre 5 % l’an prochain. Par conséquent, la Bank of England devra relever ses taux au moins trois fois et, plus vraisemblablement, quatre fois. On pourrait s’attendre à ce que ces informations clairement « hawkish » aient un impact positif sur la livre. Jeudi, les statistiques de PIB britannique ont été publiées et ont affiché des chiffres plutôt favorables, mais les traders ne leur ont pratiquement pas prêté attention. Vendredi, l’indice américain des prix à la production (PPI) est ressorti en dessous des prévisions. Le marché n’a pas réagi à ces nouvelles défavorables au dollar par un repli de la devise américaine. La paire est tombée jusqu’à un order block, et seul cet order block pourrait empêcher une nouvelle dégradation.
La semaine dernière, la Bank of England a procédé à son premier resserrement de politique monétaire. La réaction des traders à cet événement a été plutôt mitigée. Les acheteurs n’ont pas relancé la hausse, alors même que l’issue de la réunion de la Bank of England pouvait être considérée comme aussi « hawkish » que possible. Les décideurs de la Bank of England n’ont pas seulement relevé les taux, comme attendu, ils l’ont fait à l’unanimité. Cependant, les traders ont jugé les statistiques américaines d’inflation et d’emploi plus importantes, car elles augmentent également la probabilité d’un nouveau resserrement monétaire. Néanmoins, le marché perçoit actuellement les hausses de taux de la Fed différemment de celles de la Bank of England.
Un facteur important pour les perspectives de la livre est que les traders s’attendent à au moins trois resserrements monétaires au total de la part de la Bank of England, alors que la Fed ne devrait relever ses taux qu’une ou deux fois au maximum. Certes, il est impossible de savoir comment les choses évolueront en 2027, mais il s’agit du scénario moyen pondéré actuel. Ainsi, la Bank of England pourrait au final relever ses taux plus fortement que la Fed, ce qui est clairement peu susceptible de soutenir la devise américaine. Les développements géopolitiques pourraient apporter un soutien au dollar à court terme si Donald Trump décidait de reprendre la guerre avec l’Iran. Cependant, ces derniers jours, Donald Trump a davantage parlé de réconciliation, de négociations et de concessions que de nouveaux bombardements. L’Iran et les États‑Unis semblent donc avoir enfin emprunté la voie d’un cessez‑le‑feu.
Les vendeurs ont‑ils des perspectives ? À mon avis, leurs perspectives sont limitées. Les vendeurs ont poussé le dollar jusqu’à la borne supérieure de l’actuelle fourchette de fluctuation, mais ils ne parviennent toujours pas à en sortir. Il y a eu plusieurs raisons convaincantes d’acheter le dollar en 2026, mais il existait aussi des facteurs en faveur d’une hausse de la devise britannique, que les traders ont souvent négligés. Ainsi, contrairement à l’euro, le dollar et la livre ont dans l’ensemble connu une année assez logique, avec des phases alternées de hausse et de baisse qui ont finalement maintenu la paire dans une zone de range.
Vendredi, le flux d’actualités économiques a de nouveau offert aux acheteurs l’occasion d’engager au moins une progression modérée. L’indice américain des prix à la production est ressorti en dessous des attentes des opérateurs. Selon ce rapport, l’inflation a augmenté légèrement moins que prévu. Il convient de rappeler qu’une hausse un peu plus marquée de l’inflation globale avait déclenché un rallye de trois jours du dollar. Comme on peut le constater, le PPI n’a eu absolument aucun impact sur le taux de change du billet vert.
Le contexte fondamental global reste tel que, à long terme, on ne peut s’attendre à rien d’autre qu’à une baisse de la devise américaine. C’est d’ailleurs le seul scénario envisagé. La guerre entre l’Iran et les États‑Unis n’a pas modifié ces anticipations. Les tensions géopolitiques ont rappelé au marché le statut de valeur refuge du dollar, mais le conflit est actuellement en suspens et a même une chance de se terminer. Ainsi, tant que les hostilités ne reprendront pas, une nouvelle vague de baisse n’est pas à l’ordre du jour. Une escalade demeure possible, Donald Trump étant tout à fait capable de prendre une décision non conventionnelle. Si les dernières négociations se soldent de la même manière que les précédentes, Trump pourrait décider de lancer de nouvelles frappes. Même les démocrates pourraient être incapables de l’en empêcher.
Calendrier économique des États‑Unis et du Royaume‑Uni
Le 16 novembre, le calendrier économique ne recense aucun événement majeur. Le flux d’actualités économiques n’influencera pas le sentiment de marché lundi.
Prévisions GBP/USD et recommandations de trading
La tendance de long terme de la livre reste haussière. Les acheteurs ont gardé la main ces dernières semaines, mais uniquement à l’intérieur de la zone de range, bien visible sur le graphique journalier et toujours intacte. La configuration de court terme est également haussière. Un signal d’achat s’est formé dans Imbalance 32, mais la progression de la livre a été de courte durée en raison de la vigueur des données économiques américaines. Les objectifs pour la livre demeurent proches de la borne supérieure de la fourchette de fluctuation, à 1,3670, mais les traders ont désormais besoin de nouveaux signaux haussiers. Le seul moyen d’en obtenir est une réaction à l’order block. Un order block est une structure forte et relativement rare, de sorte qu’un rebond à partir de ce niveau est considéré comme très probable. Toutefois, le premier test n’a pas donné lieu à un rebond significatif.
