Euro menutup minggu ini pada paras lebih rendah, tertekan oleh dolar AS. EUR/USD diniagakan sekitar 1.1063, dan kenaikan semalam kepada 1.1099 telah hilang sepenuhnya. Paras terendah 24 jam terakhir adalah 1.1046, dan sepanjang malam harga hampir tidak berubah, kekal dalam julat 1.1050 hingga 1.1064.
Punca utama ialah Bank Rizab Persekutuan (Fed) menghantar isyarat yang bersifat pengetatan semalam, dengan perubahan nada paling mengejutkan datang daripada Mary Daly. Sebelum ini beliau menyatakan polisi berada pada paras yang sesuai; kini beliau menyatakan pengetatan lanjut mungkin diperlukan. Menurut beliau, tekanan harga telah merebak melepasi sektor berkaitan tarif dan minyak, dan syarikat semakin kerap memindahkan kos kepada pelanggan. John Williams turut mengesahkan pendirian hawkish, menyatakan inflasi masih terlalu tinggi walaupun pada data terkini dan tindakan selanjutnya diperlukan dari semasa ke semasa untuk membawa inflasi kembali ke paras 2% dengan cepat dan berkekalan. Pada bulan September, beliau berpendapat tiada keperluan untuk bertindak tergesa-gesa selepas kenaikan pertama; kini beliau menggambarkan isyarat sebagai sangat jelas, ekonomi sebagai kukuh, pasaran buruh semakin mantap, dan inflasi sebagai berterusan.
Kenyataan-kenyataan ini muncul dalam suasana yang sudah pun ketat. Awal minggu ini Christopher Waller membuka kemungkinan langkah sebanyak 50 mata asas jika inflasi tidak bertambah baik; Lorie Logan menyebut sekurang-kurangnya dua kenaikan; dan Austan Goolsbee menjelaskan laporan Oktober sebagai membimbangkan. Dalam konteks tersebut, angka lain semalam dilihat kurang memberi kesan. Tuntutan awal faedah pengangguran — bilangan individu yang memohon faedah pengangguran buat kali pertama — berjumlah 200,000, manakala jualan rumah sedia ada merosot 5.5%. Pasaran hampir tidak memberi reaksi, dan niaga hadapan kini memasukkan kebarangkalian kenaikan 25 mata asas pada Disember, Januari dan Mac. Kadar dana Fed kini 3.75–4.00% berbanding kadar deposit Bank Pusat Eropah (ECB) sebanyak 2.50%. Selagi ECB hanya dijangka menaikkan satu kali lagi kepada 2.75% pada 17 Disember manakala Fed bersedia untuk tiga langkah, euro kekurangan asas untuk pemulihan berterusan.
Hari ini pasaran menumpukan perhatian kepada anggaran kedua keluaran dalam negara kasar (KDNK) suku ketiga zon euro dan data penggunaan tenaga. KDNK menunjukkan kadar pertumbuhan ekonomi; konsensus menjangka pertumbuhan disahkan pada 0.4% suku ke suku dan 1.3% tahun ke tahun, tidak berubah daripada keluaran awal. Sebagai perbandingan, pertumbuhan suku kedua adalah 0.6%; angka awal suku ketiga lebih kukuh berbanding ramalan 0.2%. Penggunaan tenaga dijangka meningkat 0.2%, naik daripada 0.1%. Gambaran itu akan dilengkapkan oleh imbangan dagangan, di mana defisit dijangka mengecil daripada €6.8 bilion kepada €4.5 bilion, serta oleh indeks harga pengguna Perancis, yang dijangka mengesahkan nilai Oktober — +0.4% bulan ke bulan dan +3.4% tahun ke tahun. Data yang baik akan memberikan peluang kepada euro untuk pulih lewat minggu ini, tetapi kebanyakan unjuran menjangkakan pengesahan angka terdahulu; oleh itu pergerakan ketara memerlukan kejutan. Tanpa kejutan sedemikian, pada pandangan saya, dolar sekali lagi akan menjadi penanda aras utama.
Momentum
Harga kini pada 1.1063, berada dalam julat 1.1036–1.1069. Pergerakan melepasi sempadan dikira sebagai penembusan (breakout), namun satu sentuhan sahaja tidak mencukupi — pengesahan diperlukan, iaitu beberapa lilin lima minit berturut-turut perlu ditutup di luar aras tersebut. Jika tidak, risiko terperangkap oleh penembusan palsu tinggi, yang diikuti oleh pembalikan harga.
Dari atas, aras aktif ialah 1.1069. Penutupan di atas aras ini membuka laluan ke 1.1102 dan seterusnya ke 1.1133. Jarak ke aras terdekat hanya enam pip, dan sepanjang malam harga telah menghampirinya. Namun, pemangkin diperlukan untuk menghasilkan penembusan; kalendar data zon euro kosong dan kebanyakan keluaran hanya mengesahkan angka terdahulu. Satu-satunya kemungkinan ialah data penggunaan tenaga yang sangat kukuh — saya kurang yakin senario ini akan berlaku.
Dari bawah, rujukan ialah 1.1036; penutupan di bawah paras ini membuka jalan kepada 1.1004 dan kemudian 0.9973. Saya menganggap hala tuju ini sebagai yang utama. Latar bagi dolar kekal kukuh — Rizab Persekutuan (Fed) mengekalkan nada agresif semalam — dan euro tidak mempunyai pemangkin sendiri. Jarak ke paras ini sekitar 27 pip, dan paras rendah semalam pada 1.1046 perlu ditembusi dahulu. Sekiranya harga membuat demikian dan menutup lebih rendah, penurunan boleh berlaku dengan cepat, tetapi saya tidak akan membuka kedudukan hanya pada sentuhan pertama.
Pembalikan Purata (Mean Reversion)
Terdapat dua paras di sini, 1.1071 dan 1.1045. Rujukan atas 1.1071 terletak hanya dua pip di atas titik penembusan pada 1.1069, dan pedagang baharu perlu berhati-hati di sini. Anda tidak boleh menentukan sifat pergerakan hanya daripada satu sentuhan. Jika harga menembusi 1.1069, mencapai 1.1071, dan dengan cepat kembali ke bawah, maka senario pembalikan berlaku, dan saya akan mempertimbangkan untuk membuka kedudukan jual dengan henti rugi (SL) di atas 1.1080 dengan sedikit ruang tambahan. Jika harga ditutup dengan yakin di atas paras itu, maka ia adalah pecahan sebenar dan jualan pada paras tersebut tidak dibenarkan. Perbezaan antara kedua-dua senario ini mungkin hanya mengambil masa beberapa minit, jadi adalah lebih baik mengabaikan tindak balas pertama dalam zon tersebut.
Rujukan bawah 1.1045 berada sembilan pip di atas titik pecahan pada 1.1036 dan hampir bertepatan dengan paras rendah semalam pada 1.1046. Ini menunjukkan pembeli pernah muncul di kawasan itu sebelum ini. Skemanya adalah seperti berikut: harga jatuh ke 1.1045, gagal bertahan di bawah paras itu, dan kembali naik; ketika itu saya akan mencari peluang beli dengan henti rugi di bawah 1.1036, dengan sedikit margin. Lantunan ini paling berkemungkinan berlaku jika tiada kenyataan baharu bercorak pengetatan daripada Rizab Persekutuan (Fed) hari ini dan pasaran mula merealisasikan keuntungan menjelang hujung minggu. Jika harga ditutup dengan yakin di bawah 1.1045, senario pembalikan terbatal dan pecahan menurun akan berlaku.
