Kecha Federal zaxira tizimi bozorlarga nisbatan yanada qat’iy ohang bildirdi. Federal zaxira tizimining to‘rt nafar rasmiysi — Mary Daly, Beth Hammack, Austan Goolsbee va Jeffrey Schmid — doimiy inflyatsiya haqida gapirdi, ulardan ayniqsa San-Fransisko Federal zaxira banki prezidenti Mary Dalyning pozitsiyasidagi o‘zgarish eng e’tiborga molik bo‘ldi. “Mening fikrimcha, qo‘shimcha qat’iylashtirish zarur bo‘ladi”, dedi u Stanford Institute for Economic Policy tadbirida.
Uning asosiy dalili shundaki, narxlar bosimi tariflar va neft bilan bevosita bog‘liq tarmoqlardan tashqariga chiqib ketdi va tobora ko‘proq kompaniyalar yuqori xarajatlarni iste’molchilarga o‘tkazishini aytmoqda. Yaqin vaqtgacha Daly pul-kredit siyosatini qulay darajada deb ta’riflar, obligatsiyalar daromadliligidagi o‘sish tufayli foiz stavkalarini o‘zgartirishga sabab ko‘rmasdi. Endi esa uning hozirgi pozitsiyasi ancha qat’iylashgan. U bu yili stavkalar bo‘yicha ovoz bermaydi, biroq 2023 yildan keyingi birinchi marta amalga oshirilgan sentabrdagi oshirishni ham, oktyabr oyidagi pauzani ham qo‘llab-quvvatlaganini yana bir bor ta’kidladi; oktyabrda diapazon 3,75–4,00% darajasida qoldi, oshirish tarafdori bo‘lgan ikkita ovoz bilan.
Hammack, Kolumbusdagi chiqishida, siyosat cheklovchi pozitsiyaga ko‘chishi kerakligini aytdi va agar Federal zaxira inflyatsiyaga qarshi kurashda ortda qolsa, yanada keskin choralar uchun eshikni ochiq qoldirdi, biroq hozircha bu zaruratni ko‘rmayotganini bildirdi. Uning ohangi izchil bo‘lib qolmoqda: 12 oktyabr kuni u inflyatsiyani yana 2% ga tushirish cheklovchi siyosatni talab qilishini ogohlantirdi, 28 oktyabrda stavka oshirish uchun ovoz berdi va 5 noyabr kuni tez-tez, lekin kichikroq qadamlar bilan harakatlanishni afzal ko‘rishini bildirdi.
Goolsbee intervyuda AI infratuzilmasiga sarmoyalar talabni haddan tashqari qizdirishi va Federal zaxirani inflyatsiyani pasaytirish yanada qiyinlashadigan zonaga tiqib qo‘yishi mumkinligi haqida ogohlantirdi. O‘tgan hafta u ma’lumotlar markazlari bilan bog‘liq “qizib ketish” xavfi haqida bong urdi va 10 noyabr kuni CPI bo‘yicha ko‘rsatkichni “tashvishli” deb atadi.
Daly AI ta’siri borasida Chikagodagi hamkasbiga qaraganda ancha ehtiyotkor. U ishlab chiqarish quvvatini kengaytirish narxlarni yuqoriga itarishini tan oladi, biroq hozircha umumiy inflyatsiyaga ta’siri katta emas, chunki xarajatlarning o‘sishi kichik va ko‘plab tarmoqlarga yoyilib ketgani yo‘q. Uning fikricha, hozirgi paytda sarlavha inflyatsiyani AI bilan bog‘liq tovarlardan ko‘ra boshqa omillar harakatga keltirmoqda. Shu bilan birga, u potensial mehnat unumdorligi o‘sishi borasida optimistik bo‘lib qolmoqda, garchi buning aniq vaqti noma’lum.
Narxlar bosimining keng ko‘lamli xarakteri oktyabrdagi CPI ma’lumotlarida aks etadi. Sarlavha inflyatsiya oyma-oy 0,4% ga oshdi (Bloomberg konsensus prognozi 0,3% edi), yadro inflyatsiya esa oyma-oy 0,3% ni qo‘shdi (konsensus 0,2%); bu ketma-ket uchinchi oy bo‘lib, ko‘rsatkichlar kutilganidan yuqori chiqdi. Dekabrdagi stavka oshirishni qo‘llab-quvvatlayotganlar safiga yangilar qo‘shilmoqda. Waller 50 punkt variantini ishora qilib o‘tdi, Logan esa haftaning boshida qishda avvalgidan ko‘ra tez-tez oshirishlar talab etilishi mumkinligini aytdi, holbuki u ilgari kamida ikki marta 25 punktlik qadamlar haqida gapirgan edi. Bozorlar tez moslashdi: fyucherslar endi navbatdagi uchta yig‘ilish — dekabr, yanvar va martda — har safar 25 punktdan oshirishni narxlab bo‘lgan.
Mening nazarimda, asosiy ssenariy 9 dekabrda 25 punktlik oshirish bo‘lib qolmoqda, biroq ma’lumotlar kutilmagancha ijobiy chiqishda davom etsa, 50 punktlik qadam xavfi saqlanib qoladi. Bugungi AQSh PPI dastlabki sinov bo‘ladi va men kuchli ko‘rsatkichlar ketma-ket uchta oshirish bo‘yicha kutilmalarni mustahkamlashiga hamda EUR/USD va GBP/USD uchun bosimni kuchaytirishiga ishonaman. Faqat narxlar va mehnat bozori bo‘yicha ancha zaifroq ko‘rsatkichlar dollarning o‘sishini to‘xtata oladi — hozircha bunday belgilarni ko‘rmayapmiz.
EUR/USD texnik manzarasi bo‘yicha, xaridorlar 1,1070 darajasini nazoratga olishi kerak. Faqat shundan keyin 1,1105 darajasini sinab ko‘rish imkoniyati ochiladi. U yerdan 1,1130 tomon harakat ehtimoli paydo bo‘ladi, biroq yirik o‘yinchilarning qo‘llab-quvvatlashisiz buni amalga oshirish qiyin bo‘ladi. Orqaga chekinish holatida men sezilarli xarid faolligini faqat 1,1035 atrofida kutaman. Agar bu darajada talab bo‘lmasa, yangi past cho‘qqi — 1,1004 gacha pasayishni yoki 1,0975 darajasida uzun pozitsiyalar ochishni kutish maqsadga muvofiq bo‘ladi.
GBP/USD bo‘yicha texnik tahlil shuni ko‘rsatadiki, funt xaridorlari eng yaqin 1,3245 qarshilik darajasidan o‘tishi lozim. Shunda 1,3275 tomon harakat qilish mumkin bo‘ladi, undan yuqorida esa o‘sishni davom ettirish ancha qiyinlashadi. Keyingi yuqori maqsad taxminan 1,3300 atrofida. Pasayish holatida esa ayiqchilar 1,3215 darajasini egallashga harakat qiladi. Agar ularga bu nasib etsa, diapazondan chiqib ketish buqalar uchun jiddiy zarba bo‘ladi va Britaniya funtini 1,3180 gacha tushirishi, zaiflikning 1,3160 gacha davom etishiga zamin yaratishi mumkin.
