اليورو بالكاد يتحرك اليوم، والسبب واضح. السوق ينتظر صدور بيانات اقتصادية أمريكية مهمة ولا يتعجل فتح مراكز كبيرة. الارتفاع الطفيف الذي حدث جاء مدفوعًا بالمراجعة الصعودية للناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو في الربع الثالث. يمثل الناتج المحلي الإجمالي القيمة الإجمالية للسلع والخدمات التي ينتجها الاقتصاد. أظهر التقدير الأولي الصادر في 30 أكتوبر نموًا فصليًا بنسبة 0.4% مقابل توقعات بـ 0.2%، في حين بلغ النمو في الربع الثاني 0.6%. وقد تمت الآن مراجعة الرقم صعودًا إلى 0.6%، ما يعيد وتيرة النمو الاقتصادي إلى مستوى الربع الثاني. وتم تأكيد النمو السنوي عند 1.3%.
كانت بقية الأرقام أضعف. فقد ارتفعت الوظائف بنسبة 0.1% مقابل توقعات بـ 0.2%، في حين اتسع العجز التجاري إلى 8.7 مليار مقارنة بالتوقعات البالغة 4.5 مليار. وقد قُدِّر العجز في البداية عند 6.8 مليار، ثم تمت مراجعته إلى 7.8 مليار. وبالتالي، بدلاً من أن ينخفض، واصل الاتساع. هذا يعني أن تقريرًا إيجابيًا واحدًا قابله مؤشّران سلبيان، وهذا المزيج غير كافٍ لتوليد حركة صعودية مستدامة في اليورو.
الحدث الرئيسي ما زال أمامنا، وهو يتعلق بالدولار الأمريكي. من المقرر صدور مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI)، وهو المؤشر الذي يقيس الأسعار التي تتلقاها الشركات مقابل سلعها. في سبتمبر، ارتفع المؤشر بنسبة 1.3% على أساس شهري، وهي أكبر زيادة منذ مارس 2022، مقابل توقعات بـ 0.5%. في ذلك الوقت، تلقى الدولار دعمًا مؤقتًا فقط. هذه المرة، من المتوقع أن يتباطأ النمو الشهري إلى 0.4%، بينما يُتوقع أن يبلغ المعدل السنوي 6.6% مقارنة بـ 6.3% سابقًا.
يُولى اهتمام خاص أيضًا للمؤشر المستثنى منه أسعار الغذاء والطاقة، المعروف باسم core PPI، لأنه يستبعد أكثر مكوّنات الأسعار تقلبًا لتقديم صورة أوضح عن الاتجاهات الأساسية للأسعار. في سبتمبر، ارتفع هذا المؤشر بنسبة 0.7%، بينما يقف التوقع لشهر أكتوبر عند 0.3%. وقد تجاوزت معدلات التضخم الاستهلاكي في الولايات المتحدة التوقعات لثلاثة أشهر متتالية، مما قدم دعمًا للدولار بعد كل إصدار. وإذا جاءت أسعار المنتجين أيضًا أعلى من التوقعات، فقد يزداد قوة الدولار، وقد لا تكون المراجعة الصعودية لناتج منطقة اليورو كافية لمنع اليورو من استئناف تراجعه.
بعد صدور البيانات، ستتحدث Susan Collins وMichelle Bowman، ثم Mary Daly. وصفت Collins في وقت سابق أسعار الفائدة بأنها «مقيدة بشكل معتدل»، أي أنها تبطئ النشاط الاقتصادي دون ممارسة ضغط مفرط. وحتى وقت قريب، كانت Daly تعتبر السياسة النقدية في «موضع جيد»، لكنها صرحت أمس بأن هناك حاجة لمزيد من التشديد. ويمثل هذا تحولًا ملحوظًا في نبرتها. تقوم عقود الفائدة المستقبلية بتسعير زيادات في سعر الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر ويناير ومارس.
الزخم
يتداول زوج EUR/USD حاليًا بالقرب من مستوى 1.1056، داخل نطاق بين 1.1036 و1.1069. يُعتبر التحرك خارج أي من الحاجزين اختراقًا، لكن الاختبار السريع للمستوى لا يكفي. يجب أن يستقر السعر فوقه أو تحته، أي أن تغلق عدة شموع مدتها خمس دقائق متتالية أعلى أو أسفل المستوى المعني. وإلا فإن المتداولين يواجهون خطر اختراق كاذب، قد يعود بعده السعر إلى النطاق السابق.
يقع مستوى المقاومة العلوي عند 1.1069. والاستقرار فوقه سيفتح الطريق نحو 1.1102، ثم 1.1133. وقد صعد السعر بالفعل إلى 1.1073، أي أعلى قليلًا من هذا المستوى، لكنه فشل في التماسك هناك. هذه إشارة مهمة على ضعف ضغط الشراء. الهدف الأول عند 1.1102 قريب من الحد العلوي لارتداد الأمس بالقرب من 1.1100، حيث يظهر ضغط بيعي في العادة. صحيح أن المراجعة الصعودية لناتج منطقة اليورو إلى 0.6% إيجابية، لكن نمو الوظائف جاء دون التوقعات، بينما بلغ العجز التجاري 8.7 مليار، أي ما يقرب من ضعف التوقع البالغ 4.5 مليار. لذلك يبدو أن تحقق هذا السيناريو غير مرجح.
يقع مستوى الدعم السفلي عند 1.1036. والاستقرار دونه سيفتح الطريق نحو 1.1004، ثم 1.0973. ويُعتبر هذا هو السيناريو الأساسي. خلال الأيام الثلاثة الماضية، تحرك الزوج من 1.1138 مرورًا بـ 1.1098 إلى مستواه الحالي قرب 1.1056، بينما فشل ارتداد الأمس في اكتساب زخم. من المقرر صدور مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي اليوم، مع توقع زيادة شهرية قدرها 0.4% بعد ارتفاع بنسبة 1.3% في سبتمبر. إذا جاء الرقم أعلى من التوقعات وكررت Daly تصريحها أمس بشأن الحاجة إلى مزيد من التشديد النقدي، فقد يتلقى الدولار دفعة إضافية. تبقى نحو 20 نقطة قبل الوصول إلى المستوى الرئيسي التالي، مع ضرورة كسر القاع بالقرب من 1.1046 أولًا. وإذا تحرك السعر دون هذا المستوى واستقر هناك، قد يتسارع الهبوط. ولا يُنصح بالدخول في مركز عند أول اختبار للمستوى.
العودة إلى المتوسط
يوجد مستويان مهمّان هنا: 1.1071 و 1.1045. مستوى المرجع العلوي عند 1.1071 يقع نقطتين فقط فوق مستوى الاختراق لصفقات الشراء عند 1.1069، لذلك يتطلّب الأمر قدرًا كبيرًا من الحذر. هذه المنطقة نفسها يمكن أن تعمل كإشارة محتملة لمواصلة الصعود، وفي الوقت ذاته كنقطة مرجعية لاحتمال انعكاس الحركة نحو الهبوط. لا يمكن تحديد أي من السيناريوهين يتطوّر من خلال الاختبار الأول وحده.
إذا استقرّ السعر فوق 1.1071، فهذا يؤكّد سيناريو الاختراق الصاعد، وينبغي عندئذ تجنّب صفقات البيع. أمّا إذا وصل السعر إلى 1.1071 وفشل في مواصلة الصعود، ثم عاد سريعًا إلى ما دونه، فيمكن عندها التفكير في صفقات بيع باتجاه 1.1045، مع وضع أمر إيقاف الخسارة فوق 1.1077 مع هامش أمان بسيط إضافي. يصبح هذا السيناريو أكثر ترجيحًا إذا جاءت قراءة مؤشر PPI قريبة من التوقّعات وبدأ السوق في تصحيح الحركة بعد ردّة الفعل الأولى. قد يتّضح الفارق بين هذين السيناريوهين خلال بضع دقائق فقط، لذا يُفضَّل تجنّب التداول على ردّة الفعل الأولى حول هذا المستوى.
أمّا مستوى المرجع السفلي عند 1.1045 فهو يعلو مستوى الاختراق لصفقات البيع عند 1.1036 بتسع نقاط تقريبًا، ويتطابق تقريبًا مع القاع المسجّل خلال الأربع والعشرين ساعة الماضية قرب 1.1046. وهذا يشير إلى أنّ المشترين قد دخلوا السوق بالفعل في هذه المنطقة. الاستراتيجية كالتالي: يهبط السعر باتجاه 1.1045، ويفشل في التثبّت دونه، ثم يعود للارتفاع فوق هذا المستوى. في هذه الحالة يمكن التفكير في صفقات شراء باتجاه 1.1071، مع وضع أمر إيقاف الخسارة تحت 1.1036 مع هامش أمان بسيط إضافي. يُرجَّح حدوث مثل هذا الارتداد إذا امتنع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي عن إطلاق تصريحات أكثر تشدّدًا، وبدأ السوق بجني الأرباح في نهاية الأسبوع. أمّا إذا استقرّ السعر بشكل حاسم تحت 1.1036، فيتم إبطال سيناريو الارتداد، ويصبح سيناريو الاختراق الهابط هو السيناريو الغالب.
